合金管期货成为主力品种并不意外。但最近两个月钢材期货的走势，却让很多人捏了一把汗。 国际钢铁协会公布，2009年7月全球66个国家生产粗钢1.039万吨，较2008年7月产量降低11.1%。这是2009年以来月度产量的最高纪录。

    首先是7月份，螺纹钢、合金管、线材两大期货品种展开了逼空走势，其中螺纹钢主力合约一口气连拉9根阳线，到月底出现连续涨停。进入8月份，钢材期货好像变了个人，形势急转直下，出现连续暴跌，直到本周才有所平息。

    虽然本周四出现了天量成交，合金管市场传言大量抄底资金进场做多，但相关人士认为，这轮调整还不会马上结束。“从现在开始到第四季度可能都是调整的行情。”

    值得注意的是，虽然21日钢价大幅反弹，但当前基本面并没有改变，而且螺纹钢、合金管现货价格还在下跌，而首先公布的上海地区螺纹钢库存预计还是增加的。当前看如果建筑用钢材库存上升势头不止，螺纹钢现货价格就不会企稳。近期主要关注期货和股市的联动性和库存变化。

    在21日较早发布的上海地区建筑钢材主要仓库库存情况进行统计，目前螺纹钢37.1857万吨，较之前一周增加2.8244万吨；线材7.3294万吨，较之前一周增加0.516万吨。库存增加主要是因为，钢厂的产量过大和当前中国钢材出口不利。其中，中国钢材进出口逆差扩大，加上近期国内钢铁行业闲置产能快速释放，可能导致国内供应量急剧放大，激化市场供需矛盾。

    流动性因素使目前的钢材价格缺少稳定性。从基本面上看，钢材现货需求并没有根本改善，前期大幅度上涨主要是资本博弈的结果，最终只能以震荡整理来结束。

    判断未来钢材期货趋势需要重视三个因素。一是目前现货价格在下跌，但期货价格在上涨，这种背离的情况很难持续。“脱离现货基本面的期货价格，是无法走出真正行情的。”二是钢材期货价格再创新高，需要整个大宗商品市场，特别是原油、铜等领军品种的配合。如果整个大宗商品市场今年下半年难以走出单边行情，钢材期货也很难有大的表现；三是由于合金管期货是新品种，交易者需要密切关注交割情况，制定合适的交易策略。